Проектный семинар "Высокочастотная торговля и токсичность потока заявок: эмпирический анализ и подходы к моделированию микроструктуры рынка"
В работе исследуется влияние высокочастотной торговли (HFT) на токсичность потока заявок и риск неблагоприятного отбора на российском рынке акций на данных Московская Биржа. В качестве ключевой метрики используется VPIN, измеряющая вероятность информированной торговли через дисбаланс покупок и продаж в объемных интервалах. На основе регрессионного анализа докладчик показывает, что агрессивные HFT-стратегии, связанные с массовыми отменами заявок и быстрым реагированием, повышают токсичность потока, тогда как маркетмейкерская активность способствует её снижению. Наиболее чувствительными к этим эффектам оказались менее ликвидные medium-cap акции. В заключение предлагается развивать исследование через агентное моделирование книги заявок (LOB), включая симуляции с HFT-агентами для оценки влияния рыночных изменений и регуляторных мер.